Avaliar a sustentabilidade dos dividendos é crucial para investidores focados em renda.

Neste artigo, discutiremos quatro principais indicadores utilizados para determinar a capacidade de uma empresa de pagar dividendos de forma consistente a longo prazo: a taxa de distribuição de dividendos, a taxa de cobertura de dividendos, o fluxo de caixa livre para patrimônio líquido (FCFE) e a relação dívida líquida/Ebitda.

Taxa de distribuição de dividendos

A taxa de distribuição de dividendos é calculada dividindo-se os dividendos anuais por ação pelos lucros por ação (EPS) ou os dividendos totais pelo lucro líquido.

Este índice indica a parcela dos lucros de uma empresa que está sendo distribuída aos acionistas na forma de dividendos.

• Preferível: Uma empresa que distribui menos de 50% de seus lucros é considerada estável e tem potencial de aumentar seus lucros a longo prazo.
• Risco: Empresas que pagam mais de 50% dos lucros podem enfrentar dificuldades para manter os pagamentos de dividendos a longo prazo e podem ter menos flexibilidade para aumentá-los.

Taxa de cobertura de dividendos

A taxa de cobertura de dividendos é calculada dividindo-se o EPS anual pelo DPS anual ou o lucro líquido, menos os pagamentos de dividendos obrigatórios aos acionistas preferenciais, pelos dividendos aplicáveis aos acionistas ordinários.

• Preferível: Um índice de cobertura de dividendos mais alto é favorável, indicando que a empresa pode pagar seus dividendos várias vezes com seu lucro líquido.
• Importância: Embora seja uma medida confiável, deve ser usada em conjunto com outras métricas, como o FCFE.

Fluxo de caixa livre

O fluxo de caixa livre mede a quantidade de dinheiro que poderia ser paga aos acionistas após todas as despesas e dívidas serem quitadas.

É calculado subtraindo-se as despesas de capital líquido, pagamento da dívida e mudança no capital de giro líquido do lucro líquido, e adicionando a dívida líquida.

• Preferível: Pagamentos de dividendos totalmente cobertos pelo fluxo de caixa livre são um bom sinal da capacidade de uma empresa de manter seus dividendos.

Relação dívida líquida/Ebitda

A relação dívida líquida/Ebitda é calculada dividindo-se o passivo total de uma empresa, menos caixa e equivalentes de caixa, pelo Ebitda (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização).

• Preferível: Uma relação menor indica menor alavancagem e maior capacidade da empresa de honrar suas dívidas. Empresas com alta relação dívida líquida/Ebitda podem estar em risco de cortar dividendos no futuro.

Considerações finais

Cada um desses índices oferece insights valiosos sobre a capacidade de uma empresa de sustentar seus dividendos.

No entanto, é fundamental que os investidores utilizem uma combinação dessas métricas para obter uma visão mais completa.

Dependendo apenas de um único índice pode ser enganoso, pois outros fatores podem influenciar a capacidade de uma empresa de manter seus dividendos.

Avaliar corretamente a sustentabilidade dos dividendos ajuda os investidores a tomar decisões informadas, garantindo que suas estratégias de investimento sejam sólidas e sustentáveis a longo prazo.

Disclaimer: As informações contidas neste artigo não constituem, nem tampouco devem ser interpretadas como um conselho, recomendação, oferta e  solicitação para compra ou venda de ações, títulos, valores mobiliários e de quaisquer outros instrumentos financeiros.